본 연구에서는 외생변수인 북한위험이 국내라이브 바카라에 미치는 영향을 외생변수가 고려되는 TVP-VAR 모형을 통해 살펴보았다. 이때 북한위험은 해외언론기사를 기초한Caldara and Iacoviello(2022)의 한국 지정학적 위험지수(Geopolitical Risk Index) 를 이용한다. 실증분석결과에 따르면 북한위험 증가는 콜금리, 원/달러환율, 생산자물가, 소비자물가 등은 상승시키고, 산업생산은 감소시키는 결과를 보여준다. 이런북한위험 증가로 인해 발생하는 국내라이브 바카라의 부정적 영향은 특정시점에만 국한된 현상이 아니라 항시적으로 일정한 수준을 유지하고 있으며, 최근 부정적 영향의 파급력이 확대되는 추세를 보인다. 한편, 북한위험 증가는 2021년 6월 이후 대기업보다중소기업의 제조업생산을 더 크게 감소시킨다. 또한 Caldara and Iacoviello(2022) 와 함께 국내언론기사를 기초한 Jung, Lee, and Lee(2021)의 한국 지정학적 위험지수를 통해 국내보다 해외정보로 산출된 북한위험의 변동성이 더 크게 나타나면서북한위협에 대한 국내 반응이 해외보다 다소 둔감한 것으로 분석된다. 마지막으로북한위험 증가는 우선 국내금융시장에 부정적 영향을 미치고, 후행적으로 국내산업생산 등 실물라이브 바카라에도 부정적 영향을 미치는 것으로 나타났다.